Беларусь обошла Россию по вводу жилья на душу населения в ЕАЭС

Статистика Евразийской экономической комиссии за 16 июля 2026 года фиксирует структурный сдвиг в строительном секторе региона. Лидерство Беларуси обусловлено не только государственными программами поддержки, но и эффектом низкой базы численности населения по сравнению с РФ. В 2025 году белорусские застройщики сдали в эксплуатацию более 4,2 млн квадратных метров жилья, что позволило стране удерживать первенство по удельному показателю второй год подряд.

Российский рынок недвижимости демонстрирует признаки перегрева на фоне высокой ключевой ставки ЦБ РФ, которая в течение 2025 года не опускалась ниже 16%. Хотя в абсолютных цифрах Россия построила свыше 105 млн квадратных метров, в пересчете на 146 млн жителей интенсивность строительства остается ниже потенциала. Для сравнения, в 2023-2024 годах этот показатель в РФ колебался около отметки 0,7 квадратных метра, что указывает на существенное замедление темпов ввода новых объектов.

Казахстан продолжает агрессивную урбанизацию, направив в жилищный сектор около 2,8 трлн тенге инвестиций за прошлый год. Основной объем ввода пришелся на Астану и Алматы, где строительный сектор формирует до 12% регионального ВВП. При этом аналитики отмечают рост себестоимости строительства в республике на 9,5% из-за удорожания импортных отделочных материалов и логистических издержек.

Армения показала самый высокий темп прироста инвестиций в основной капитал в строительстве — плюс 18% к уровню предыдущего года. Однако в удельных цифрах страна все еще отстает от лидеров из-за дефицита квалифицированной рабочей силы и ограниченного предложения земельных участков в Ереване. В Кыргызстане объем строительных работ составил около 160 млрд сомов, но основная доля ввода жилья пришлась на индивидуальное жилищное строительство, а не на многоквартирные комплексы.

Для инвесторов текущая динамика означает перераспределение капитала в пользу рынков Центральной Азии. Акции девелоперов, работающих в Казахстане, таких как BI Group или Bazis-A, выглядят устойчивее российских ПИК или Самолет ($SMLT), которые вынуждены сокращать маржинальность из-за сворачивания льготной ипотеки. Ожидается, что средний показатель по ЕАЭС в 2027 году стабилизируется на уровне 0,4 квадратных метра на человека при условии смягчения монетарной политики в крупнейших экономиках союза.