CFO Сбера Тарас Скворцов назвал падение акций MOEX избыточным

Заявление Тараса Скворцова прозвучало на фоне затяжной волатильности на Московской бирже (MOEX), где индекс в предыдущие периоды демонстрировал существенную просадку. Топ-менеджер Сбера ($SBER) прямо указал на разрыв между рыночной ценой активов и их внутренней стоимостью. По оценке CFO, паника среди частных инвесторов, которые сейчас обеспечивают более 75% оборота торгов, привела к тому, что риски были переоценены в несколько раз относительно их реального влияния на чистую прибыль бизнеса.

Экономическая ситуация, по мнению руководства Сбербанка, оказалась значительно лучше консенсус-прогнозов, которые доминировали на рынке в начале года. Скворцов отметил, что адаптация крупнейших эмитентов к высокой ключевой ставке ЦБ РФ проходит успешнее, чем предполагали аналитики. Это создает базу для восстановления капитализации банковского сектора и нефтегазовых компаний, которые продолжают генерировать стабильный денежный поток и выплачивать дивиденды с доходностью выше 10-12% годовых.

Сбербанк как маркетмейкер и крупнейший кредитор экономики видит реальную динамику потребительского спроса и корпоративной активности. Тарас Скворцов подчеркнул, что отсутствие системных дефолтов и сохранение темпов роста ВВП выше 2% являются ключевыми аргументами против дальнейшего снижения рынка. Инвесторы, вышедшие в кэш или защитные инструменты типа фондов ликвидности, рискуют пропустить фазу быстрого восстановления котировок, когда рыночные настроения нормализуются.

Прогноз Сбера опирается на ожидаемую стабилизацию инфляционных ожиданий и последующий разворот цикла процентных ставок. Скворцов уверен, что как только регулятор даст сигнал о достижении пика жесткости, российский рынок акций покажет двузначный рост. Для самого Сбербанка ($SBERP) сохранение прибыльности на уровне свыше 1,5 трлн рублей в год делает текущие мультипликаторы P/E крайне привлекательными для долгосрочных стратегий HNWI-клиентов.