ФНБ вложит еще 126,2 млрд рублей в льготный лизинг российских самолетов

Решение о выделении 126,2 млрд рублей из ФНБ принято на фоне необходимости ускоренного обновления парка российских авиаперевозчиков. Ранее правительство уже закладывало масштабные инвестиции в производство самолетов SSJ-New и МС-21, однако инфляционное давление и удорожание комплектующих потребовали пересмотра объемов лизингового фонда. Эти средства станут финансовым рычагом для ГТЛК и других лизингодателей, позволяя им предлагать авиакомпаниям ставки значительно ниже рыночных, которые сейчас привязаны к высокой ключевой ставке ЦБ.

Для инвесторов в долговые инструменты авиационного сектора и акции смежных предприятий это сигнал о сохранении жесткого государственного протекционизма. На 10 июля 2026 года долговая нагрузка крупнейших перевозчиков остается высокой, и без вливаний из ФНБ обслуживание лизинговых контрактов по рыночным ценам могло бы привести к убыткам в размере 40-50 млрд рублей ежегодно по всей отрасли. Прямая дотация через капитал ФНБ фактически перекладывает риски обесценения активов на государство.

Программа льготного лизинга напрямую затрагивает интересы ПАО «ОАК» (UNAC) и ПАО «Яковлев» (IRKT), так как гарантирует оплату заказов на годы вперед. Согласно планам Минпромторга, к 2030 году доля отечественных самолетов в парке крупнейших авиалиний должна составить не менее 50%, что требует ритмичного финансирования в объеме сотен миллиардов рублей ежегодно. Текущий транш в 126,2 млрд рублей закрывает потребность в авансировании поставок на ближайшие 18-24 месяца.

Критическим фактором остается ликвидность самого ФНБ, чья ликвидная часть сократилась за последние годы. Использование средств фонда на нерыночные проекты авиапрома снижает общую подушку безопасности бюджета, но поддерживает промышленный индекс и занятость в высокотехнологичном секторе. Для частных инвесторов это означает, что сектор авиаперевозок остается зоной ручного управления, где фундаментальные показатели компаний вторичны по сравнению с объемом выделенных госсубсидий.