ING прогнозирует завершение цикла повышения ставок ЕЦБ одним шагом

Позиция ING, озвученная Марике Блом 9 сентября 2026 года, прямо противоречит ожиданиям рынка о серии последовательных повышений ставок ЕЦБ. Аналитики ING опираются на замедление темпов роста цен в секторе услуг, который ранее был основным драйвером инфляции в еврозоне. Отсутствие устойчивого давления со стороны рынка труда позволяет регулятору занять более осторожную позицию, чтобы не спровоцировать рецессию в четвертом квартале 2026 года.

В ходе выступления на Bloomberg Television Блом подчеркнула, что текущие показатели базовой инфляции достигли своего локального пика. Для институциональных инвесторов это означает потенциальную смену стратегии в отношении долговых инструментов, номинированных в евро. Если ЕЦБ ограничит цикл одним шагом, доходности по государственным облигациям стран еврозоны могут начать снижение уже в конце 2026 года.

Марике Блом, занимающая пост главного экономиста и руководителя глобальных исследований в ING, акцентировала внимание на том, что динамика заработных плат не демонстрирует признаков спирали «зарплата-цены». Это ключевой аргумент для регулятора, чтобы завершить цикл повышения ставок быстрее, чем прогнозировалось в начале 2026 года. Рыночные ожидания по ставке ЕЦБ на текущий момент остаются волатильными, что создает возможности для арбитража на коротком плече.

Решение, которое будет объявлено 10 сентября 2026 года, станет определяющим для оценки рисков в портфелях, ориентированных на европейские активы. Если ЕЦБ прислушается к аргументам ING, это станет сигналом к пересмотру прогнозов по прибыли для банковского сектора Европы, чья маржа напрямую зависит от траектории процентных ставок. Инвесторам стоит следить за риторикой главы ЕЦБ, так как любое отклонение от сценария «одного шага» вызовет немедленную реакцию на валютном рынке.