Meta привлекла $12 млрд на дата-центры через BlackRock при росте стоимости займов

Рынок капитала начал пересматривать риски, связанные с агрессивной экспансией Big Tech в сферу искусственного интеллекта. Meta ($META) столкнулась с тем, что институциональные инвесторы больше не готовы кредитовать строительство дата-центров на прежних льготных условиях. Группа под управлением BlackRock (BLK) структурировала сделку на $12 млрд, которая отражает новый статус-кво: стоимость обслуживания долга для технологических лидеров поползла вверх, несмотря на их огромные денежные подушки.

Специфика текущего раунда заключается в целевом использовании средств исключительно под расширение вычислительных мощностей. Марк Цукерберг ранее подтвердил, что капитальные затраты Meta в 2026 году могут превысить $40 млрд, что на 15% выше прогнозов начала года. Кредиторы, включая крупные пенсионные фонды и страховые компании, теперь закладывают в купонную доходность риск «пузыря ИИ», требуя компенсацию за возможную стагнацию рекламной выручки, которая традиционно кормит компанию.

Аналитики отмечают, что премия за риск по этим долговым обязательствам оказалась на 25-40 базисных пунктов выше, чем по аналогичным выпускам Apple или Microsoft в прошлом квартале. Это прямой сигнал рынку: даже при капитализации свыше $1.2 трлн, Meta вынуждена платить «налог на неопределенность». Инвесторы внимательно следят за показателем свободного денежного потока (FCF), который может сократиться из-за обслуживания этого долга на фоне роста процентных ставок в США.

Для частных инвесторов эта сделка — маркер охлаждения энтузиазма. Если раньше любые траты на чипы NVIDIA ($NVDA) воспринимались как безусловный драйвер роста, то теперь $12 млрд долга рассматриваются через призму долговой нагрузки. BlackRock, выступая организатором, фактически подтвердил, что аппетит к риску в секторе ИИ-инфраструктуры сохраняется, но цена входа для заемщиков стала ощутимо выше. Это может привести к пересмотру оценок акций Meta в сторону понижения мультипликаторов P/E в ближайшие два квартала.