Три банковские группы Казахстана сконцентрировали 66% активов сектора к 2026 году

Концентрация капитала в финансовом секторе Казахстана достигла критических отметок к началу 2026 года. Согласно данным АРРФР, опубликованным 16 июля 2026 года, три доминирующие группы удерживают 66% всех банковских активов страны. Это создает ситуацию олигополии, где условия кредитования и процентные ставки по депозитам фактически диктуются узким кругом акционеров. Динамика роста активов на 6,7% за квартал опережает темпы расширения экономики, что указывает на агрессивное поглощение ликвидности крупными игроками.

Структура активов конгломератов на 1 января 2026 года показывает преобладание кредитного портфеля, который занимает 54,2% от общего объема или 33 трлн тенге. При этом доля неработающих займов (NPL) в портфелях крупнейших групп удерживается на уровне 3,4%, что свидетельствует о жестком риск-менеджменте. Halyk Bank сохраняет лидерство по объему активов, в то время как Kaspi.kz продолжает доминировать в сегменте транзакционных доходов и потребительского финтеха, обеспечивая значительную часть совокупной прибыли сектора в 2,1 трлн тенге.

Обязательства банковских групп выросли до 52,7 трлн тенге, увеличившись на 7% за четвертый квартал 2025 года. Основным источником фондирования остаются вклады населения и юридических лиц, которые составляют 78% пассивов. Регулятор отмечает, что коэффициент адекватности собственного капитала (k1) в среднем по конгломератам находится на уровне 18,9%, что значительно выше минимального требования в 7,5-9,5%. Это создает запас прочности, но одновременно ограничивает потенциальную доходность на капитал (ROE) из-за избыточной капитализации.

Инвесторам стоит учитывать, что высокая концентрация активов в руках трех групп делает рынок уязвимым к системным рискам. В случае изменения регуляторных требований АРРФР или введения дополнительных налогов на сверхприбыль банков, именно эти конгломераты окажутся под основным ударом. Текущая капитализация банковского сектора на KASE и AIX отражает эти риски, однако стабильные дивидендные выплаты Halyk Bank и темпы роста экосистемы Kaspi.kz остаются ключевыми драйверами интереса HNWI-инвесторов к региону Центральной Азии.