Денежная база Армении выросла до 2,1 трлн драмов к концу мая 2026 года

Денежная база Армении к концу мая 2026 года достигла отметки 2,068 трлн драмов, что подтверждает тренд на постепенное расширение денежного предложения в республике. Годом ранее, в мае 2025 года, показатели были на 6,8% ниже, что указывает на умеренную кредитную активность и сохранение притока капитала. Статистический комитет выделяет рост наличности вне ЦБ как ключевой компонент структуры, что часто свидетельствует о высокой доле теневого сектора или предпочтении домохозяйств хранить сбережения в физической форме.

Центральный банк Армении в 2026 году придерживается политики балансирования между стимулированием экономического роста и контролем цен. Увеличение денежной базы на 132 млрд драмов в абсолютном выражении за 12 месяцев не выглядит критическим на фоне прогнозов по росту ВВП, однако требует внимания к избыточной ликвидности в банковской системе. Инвесторам стоит учитывать, что расширение базы при стабильной ставке рефинансирования может привести к краткосрочному давлению на доходности государственных облигаций.

Структура денежной массы в Армении традиционно сильно зависит от внешних трансфертов и экспортной выручки. Данные на 15 июля 2026 года показывают, что механизмы стерилизации избыточной ликвидности справляются с нагрузкой, предотвращая резкое обесценивание национальной валюты. Тем не менее, темп роста в 6,8% превышает средние значения начала десятилетия, когда динамика редко выходила за пределы 4-5% в годовом исчислении.

Для держателей активов в драмах текущая статистика служит сигналом о сохранении мягких монетарных условий. Если тенденция к росту наличности вне банков сохранится, ЦБ может ужесточить требования к резервированию для коммерческих банков во втором полугодии 2026 года. Это прямо повлияет на стоимость заимствований для корпоративного сектора и маржинальность крупнейших игроков финансового рынка страны.