Fitch ожидает ускорение инфляции в Армении до 4,4% к 2026 году

Прогноз Fitch Ratings от 13 июля 2026 года указывает на временный перегрев экономики Армении. Агентство пересмотрело ожидания по индексу потребительских цен, установив планку в 4,4% на 2026 год. Это значение превышает среднесрочный таргет регулятора, что ставит под вопрос сохранение текущих процентных ставок в ближайшие 18-24 месяца. Инвесторам в государственные облигации Армении стоит учитывать риск снижения реальной доходности на фоне ускоряющегося роста цен.

Возврат к целевому показателю в 3% прогнозируется лишь за пределами 2026 года. Fitch связывает это с постепенным охлаждением потребительской активности и адаптацией логистических цепочек. Ранее Армения демонстрировала более сдержанные темпы роста цен, однако приток капитала и изменение структуры импорта создали предпосылки для инфляционного скачка. Регулятору придется балансировать между поддержкой экономического роста и сдерживанием цен, которые могут выйти из-под контроля без ужесточения ДКП.

Макроэкономическая стабильность страны остается под наблюдением из-за высокой зависимости от трансграничных переводов и волатильности валютного курса драма. Fitch подчеркивает, что отклонение в 1,4 процентных пункта от цели в 3% не является критическим для суверенного рейтинга, но требует оперативной реакции властей. В 2026 году давление на бюджет может усилиться из-за индексации социальных обязательств, привязанных к фактической инфляции.

Сравнение с соседними странами региона показывает, что Армения сохраняет относительно умеренные темпы роста цен, несмотря на прогнозный подъем до 4,4%. Для держателей локальных активов и прямых инвесторов ключевым фактором станет способность Центрального банка удержать инфляционные ожидания бизнеса. Если таргет в 3% не будет достигнут к 2027 году, Fitch может пересмотреть долгосрочные прогнозы по стоимости заимствований для республики.