Fitch прогнозирует рост ставки рефинансирования в Армении в июле 2026 года

Прогноз Fitch Ratings от 13 июля 2026 года появился в момент, когда экономика Армении демонстрирует признаки перегрева после периода активного стимулирования. Ранее Центральный банк Армении придерживался цикла смягчения, однако изменение макроэкономических вводных заставляет агентство пересмотреть ожидания в сторону повышения ставки. Это решение станет сигналом для рынка о приоритете ценовой стабильности над темпами роста ВВП, который в предыдущие кварталы показывал двузначные значения.

Агентство подчеркивает, что повышение будет носить временный характер, но его масштаб напрямую зависит от динамики внешних шоков и притока капитала. В 2025 году и начале 2026 года Армения столкнулась с существенным увеличением денежной массы, что привело к давлению на индекс потребительских цен. Fitch ожидает, что превентивный шаг регулятора позволит избежать неконтролируемого роста инфляции, которая рискует выйти за пределы установленного коридора в 4% плюс-минус 1.5 процентных пункта.

Для держателей долговых инструментов в национальной валюте прогноз Fitch означает потенциальную переоценку портфелей. Повышение ставки рефинансирования традиционно ведет к росту ставок по депозитам и кредитам в коммерческих банках, что может замедлить кредитование в частном секторе. При этом Fitch сохраняет стабильный прогноз по суверенному рейтингу Армении, рассматривая действия ЦБ как адекватную реакцию на рыночную конъюнктуру.

Особое внимание в отчете уделено фискальной дисциплине правительства. Fitch отмечает, что координация между монетарными властями и министерством финансов будет критически важна во второй половине 2026 года. Если дефицит бюджета превысит плановые показатели, Центральному банку придется удерживать ставку на высоком уровне дольше, чем ожидает рынок в данный момент. Текущая доходность десятилетних гособлигаций уже начала реагировать на ожидания аналитиков, демонстрируя восходящий тренд.