Инфляция в Армении и активность на рынке облигаций: итоги 6-12 июля 2026 года

Прошедшая неделя с 6 по 12 июля 2026 года на финансовом рынке Армении ознаменовалась переломом инфляционного тренда. После периода относительного затишья индекс потребительских цен продемонстрировал ускорение, что вынуждает участников рынка пересматривать свои ожидания относительно денежно-кредитной политики. Статистические данные указывают на рост цен в сегменте продовольственных товаров и услуг, что традиционно для летнего сезона, однако темпы превысили консенсус-прогнозы аналитиков на 0.4-0.6 процентных пункта.

На фондовой бирже AMX наблюдался всплеск ликвидности в сегменте государственных облигаций. Основной объем торгов пришелся на среднесрочные и долгосрочные выпуски, при этом доходность по десятилетним бумагам скорректировалась вверх, достигнув отметок, привлекательных для институциональных игроков. Министерство финансов Армении успешно провело аукционы по размещению ГКО, где спрос превысил предложение более чем в 1.5 раза, подтверждая сохраняющийся аппетит к суверенному долгу даже в условиях растущей инфляции.

Банковский сектор продолжает доминировать на рынке корпоративного долга. Несколько крупных игроков, включая Америабанк и Армсвисбанк, подтвердили планы по расширению программ заимствований. Текущие размещения в национальной валюте предлагают инвесторам доходность в районе 10.5-11.25%, что создает серьезную конкуренцию банковским депозитам. В долларовом сегменте ставки остаются стабильными, колеблясь в пределах 4.5-5.5% в зависимости от срока обращения и кредитного рейтинга эмитента.

Валютный рынок Армении демонстрирует устойчивость, которая не характерна для соседних экономик региона. Центральный банк сохраняет присутствие на рынке, сглаживая резкие колебания, вызванные притоком трансфертов и экспортной выручкой. Курс армянского драма к доллару США удерживается в узком коридоре, что позволяет импортерам планировать закупки на третий квартал 2026 года без существенных валютных рисков. При этом объем золотовалютных резервов остается на достаточном уровне для покрытия трехмесячного импорта.

Для частных инвесторов текущая ситуация создает окно возможностей в инструментах с фиксированной доходностью. Рост инфляционных ожиданий обычно ведет к снижению цен на облигации, что позволяет зайти в активы с более высокой эффективной ставкой. Эксперты ArmBanks отмечают, что до конца июля волатильность может вырасти в преддверии заседания совета ЦБ, где будет обсуждаться вопрос сохранения или повышения ставки рефинансирования, которая на текущий момент является ключевым якорем для всей финансовой системы страны.