Инвесторы перекладывают капитал в долг развивающихся рынков на фоне фискальных рисков США

На 25 октября 2026 года глобальные управляющие активами демонстрируют смену парадигмы в распределении портфелей. Ранее рост доходности казначейских облигаций США служил триггером для массового бегства капитала из развивающихся рынков в защитные активы. Сейчас JPMorgan Asset Management и другие институциональные игроки меняют тактику, предпочитая суверенный долг стран EM, несмотря на сохраняющуюся волатильность ставок.

Фискальная политика развитых стран вызывает у инвесторов больше опасений, чем риски дефолтов на развивающихся рынках. Рост государственного долга США и стоимость его обслуживания заставляют фонды вроде Generali искать альтернативы с более высокой премией за риск. Инвесторы больше не считают Treasuries единственным безопасным убежищем, учитывая темпы эмиссии долговых обязательств в Вашингтоне.

Аналитики Ninety One SA отмечают, что текущие спреды по облигациям развивающихся стран выглядят привлекательно на фоне переоцененных активов в развитых экономиках. В условиях, когда доходность 10-летних казначейских облигаций остается высокой, инвесторы фокусируются на странах с более дисциплинированной фискальной политикой. Это прямое следствие недоверия к устойчивости бюджетных показателей крупнейших мировых экономик.

Для частных инвесторов с капиталом уровня HNWI текущая ситуация означает необходимость пересмотра доли облигаций в портфеле. Переток средств в инструменты развивающихся рынков указывает на поиск доходности, превышающей инфляционные ожидания в США. Если фискальные опасения в развитых странах усилятся, приток капитала в долг EM может ускориться, создавая дополнительное давление на стоимость заимствований для развитых экономик.