Реальные доходы в Казахстане стагнируют на уровне 0,1% в первом полугодии 2026 года

Стагнация реальных доходов населения Казахстана в первом полугодии 2026 года подчеркивает структурные проблемы экономики, где номинальный рост зарплат полностью съедается инфляцией. Арман Касенов на брифинге после заседания кабмина 14 июля 2026 года пытался сгладить негативный эффект от цифр, указывая на сохранение положительной динамики, пусть и в пределах статистической погрешности. Для сравнения, в аналогичные периоды прошлых лет таргеты по росту доходов обычно находились в диапазоне 3-5%, что делает текущие 0,1% фактически остановкой в развитии частного потребления.

Серик Жумангарин, возглавляющий министерство национальной экономики, в своем отчете сфокусировался на внешних факторах, мешающих разгону внутреннего спроса. Основной удар по кошелькам казахстанцев наносит высокая база цен на продовольствие и услуги, которая не позволяет реальным располагаемым доходам выйти на траекторию устойчивого роста. Отсутствие прогресса в этом показателе напрямую коррелирует с замедлением кредитования в секторе БВУ (банков второго уровня), так как платежеспособность заемщиков перестала улучшаться.

Ситуация осложняется тем, что правительство продолжает апеллировать к последствиям коронавируса спустя несколько лет после завершения острой фазы пандемии. Арман Касенов подчеркнул, что восстановительные процессы идут медленнее ожидаемого, а бюджетные расходы на социальную поддержку лишь удерживают ситуацию от ухода в отрицательную зону. Для держателей акций казахстанских компаний из индекса KASE, таких как Kaspi.kz или Halyk Bank, это сигнал о возможном замедлении роста чистой прибыли из-за ограниченного потенциала комиссионных доходов.

Несмотря на оптимизм министерства национальной экономики, независимые аналитики указывают на риск ловушки среднего дохода. Если по итогам всего 2026 года реальный рост не превысит 1%, это потребует пересмотра прогнозов по ВВП, который сильно зависит от трат домохозяйств. Текущая риторика властей свидетельствует о нежелании признавать неэффективность мер по сдерживанию цен, что оставляет инвесторов в неопределенности относительно будущей покупательной способности в регионе.