Узбекистан готовит 6 госкомпаний к IPO до 2027 года

Фондовый рынок Узбекистана переходит в фазу активного расширения на фоне реализации программы приватизации госактивов. Период с 2021 по 2026 год стал знаковым для локальных инвесторов: на биржу вышли UzAuto Motors, национальный оператор «Узбектелеком» и инвестиционный фонд УзНИФ. Эти размещения сформировали базу частных акционеров, однако рынок все еще страдает от низкой волатильности и ограниченного выбора бумаг для диверсификации портфеля.

К 2027 году правительство намерено провести еще 6 IPO, что должно привлечь дополнительный капитал в госсектор и оживить торги на Республиканской фондовой бирже «Тошкент». Основной упор делается на упрощение доступа: покупка акций теперь возможна через цифровые платформы, что исключает необходимость личного визита в офис брокера. Для регистрации в системе инвестору требуется только паспортные данные и счет в одном из коммерческих банков республики.

Процедура участия в IPO в Узбекистане стандартизирована: инвестор подает заявку через брокера, указывая количество лотов и цену в пределах установленного диапазона. Важно учитывать, что при переподписке (когда спрос превышает предложение) аллокация может быть частичной, как это наблюдалось в предыдущих крупных сделках UzAuto. Комиссии брокеров на местном рынке варьируются, но в среднем составляют около 0.1-0.5% от суммы сделки, что сопоставимо с тарифами в соседнем Казахстане.

Аналитики указывают на риски, связанные с низкой прозрачностью отчетности некоторых эмитентов и зависимостью котировок от решений мажоритарного акционера в лице государства. Тем не менее, дивидендная доходность ряда узбекских компаний в 2024-2025 годах достигала двузначных значений, что делает их привлекательными для консервативных стратегий. Предстоящие размещения 2027 года станут тестом на зрелость финансовой инфраструктуры страны и готовность глобальных фондов заходить в локальные активы.