Узбекистан нарастит закупки газа у Газпрома до 10 млрд кубометров

9 июля 2026 года стало известно о планах Узбекистана существенно нарастить импорт природного газа из России. После успешного завершения 2025 года, когда Газпром ($GAZP) поставил в страну 6,5 млрд кубометров, стороны перешли к обсуждению целевого показателя в 10 млрд кубометров. Рост поставок на 15% в годовом выражении уже создал нагрузку на существующую инфраструктуру, требуя оперативных инвестиций в компрессорные станции.

Энергетический дефицит в Узбекистане вынуждает Ташкент пересматривать баланс потребления, где внутреннее производство не успевает за промышленным ростом. Газпром использует северный маршрут через территорию Казахстана, что делает логистику зависимой от трехсторонних соглашений. Увеличение экспорта на 3,5 млрд кубометров сверх текущих уровней потребует от российской монополии четкого соблюдения графиков закачки в подземные хранилища в летний период.

Для инвесторов Газпрома ($GAZP) экспансия в Центральную Азию остается единственным реальным способом утилизации избыточных мощностей добычи после потери 80% доли на рынке Евросоюза. Хотя маржинальность поставок в Узбекистан ниже, чем была в Германии или Италии, эффект масштаба при достижении планки в 10 млрд кубометров начинает положительно влиять на показатель EBITDA сегмента транспортировки. Акции компании на MOEX реагируют на подобные новости сдержанно, ожидая конкретных данных по экспортным ценам.

Техническая возможность прокачки таких объемов подтверждена в ходе аудита магистралей, проведенного в начале 2026 года. Правительство Узбекистана параллельно инвестирует в перевод угольных ТЭЦ на газ, что гарантирует долгосрочный спрос на российский ресурс. При сохранении темпа роста в 15-20% в год, республика может войти в топ-3 крупнейших покупателей Газпрома среди стран бывшего соцблока уже к 2028 году.

Риском для сделки остается волатильность валютных курсов и возможность вторичных санкций, однако энергетическая безопасность региона перевешивает политические издержки. Газпром продолжает диверсификацию, используя Узбекистан как хаб для дальнейшего транзита или своповых операций с другими игроками региона. Итоговые финансовые результаты за 2025 год уже показали, что азиатское направление становится фундаментом операционной устойчивости холдинга.