Узбекистан повысил прогноз роста ВВП до 8,1% в 2026 году

Корректировка макроэкономических показателей произошла на фоне масштабной трансформации государственного сектора и приватизации крупных активов. Ранее правительство ориентировалось на более консервативные 6,6%, однако динамика первого полугодия 2026 года заставила чиновников пересмотреть потенциал роста сразу на 1,5 процентных пункта. Это решение Минэкономфина выглядит амбициозно, учитывая глобальную волатильность и инфляционное давление в регионе.

Увеличение прогноза по объему ВВП до 2,18 квадриллиона сумов означает, что экономика должна прибавить в весе более чем на 10% в денежном выражении относительно предыдущих оценок. Столь резкий скачок номинальных показателей часто связан с ожиданиями высокой инвестиционной активности или ростом экспортной выручки от сырьевых товаров. Инвесторам стоит следить за тем, как этот рост будет распределяться между реальным сектором и сферой услуг, которая в последние годы обеспечивала значительную долю добавленной стоимости.

Разрыв между старым прогнозом в 1,97 квадриллиона сумов и новым значением составляет около 210 триллионов сумов. Для сравнения, это сопоставимо с годовыми бюджетами целых отраслей республики. Столь значительный пересмотр заставляет задуматься о качестве входящих данных: либо предыдущие расчеты были избыточно пессимистичными, либо правительство закладывает в модель эффект от запуска новых мега-проектов в энергетике и горнодобывающей промышленности, запланированных на 2025-2026 годы.

Для держателей сумовых облигаций и акций на Ташкентской фондовой бирже (UZSE) такие новости — сигнал к возможному перегреву или, напротив, к недооцененности локальных активов. Если рост в 8,1% подтвердится реальными цифрами, это создаст базу для укрепления национальной валюты и снижения дефицита бюджета. Однако достижение планки в 2,18 квадриллиона сумов потребует от регулятора жесткого контроля над инфляцией, чтобы рост не оказался чисто номинальным из-за обесценивания денег.