Газпромбанк Инвестиции оценил перспективы ритейла на рынке капитала

На сессии «Инвестиции в ритейл: новые вызовы и возможности» эксперты Газпромбанк Инвестиции представили данные по изменению структуры фондового рынка за 2023-2024 годы. Уход институциональных нерезидентов привел к тому, что физические лица стали главной движущей силой: их доля в торгах акциями на Московской бирже стабильно держится на уровне 80%. Для ритейлеров это означает необходимость выстраивания прямой коммуникации с миллионами частных держателей капитала.

Особое внимание уделили рынку облигаций, где объем размещений в секторе потребительских товаров в 2023 году показал существенный рост. Инвесторы ориентируются на доходность, которая для качественных заемщиков из ритейла сейчас составляет 17-19% годовых в зависимости от кредитного рейтинга. Газпромбанк Инвестиции отмечает, что спрос на такие бумаги со стороны розницы перекрывает предложения даже в периоды высокой волатильности.

В дискуссии затронули тему цифровых финансовых активов (ЦФА) как альтернативы традиционным кредитам. Стоимость привлечения через ЦФА может быть на 0,5-1,5% ниже банковского финансирования за счет отсутствия посредников и упрощенной процедуры эмиссии. Для торговых сетей с оборотом от 10 млрд рублей в год этот инструмент становится рабочим способом быстрого пополнения оборотного капитала на срок от 3 до 12 месяцев.

Представители брокера также указали на важность дивидендной политики для поддержания капитализации публичных компаний. В 2024 году инвесторы ожидают от лидеров ритейл-сектора выплат с доходностью 8-12%, что делает их бумаги защитными активами в условиях инфляции. Компании, игнорирующие запросы розничных акционеров, рискуют столкнуться с дисконтом к оценке стоимости бизнеса при проведении SPO или новых размещений.

Завершая выступление, аналитики Газпромбанк Инвестиции дали прогноз по сектору на вторую половину 2024 года. Ожидается сохранение темпов роста выручки ритейлеров на уровне 15-20% за счет инфляционной составляющей и консолидации рынка. Брокер планирует расширять линейку инструментов для клиентов, предоставляя доступ к первичным размещениям облигаций региональных торговых сетей с чеком от 1000 рублей.